VC در آمریکای لاتین باید کتاب بازی سیلیکون ولی را کنار بگذارد

فرمول هایی که برای سرمایه گذاران ریسک پذیر در ایالات متحده کار می کند – ذهنیت حمله رعد اسا، وسواس رشد کاربران بر درآمد، اشتیاق برای تامین مالی شرط بندی های زیرساختی نامشهود – با آمریکای لاتین، منطقه ای که با بی ثباتی کلان تعریف شده است و پایگاه مصرف کننده ای که از ارزهای رمزنگاری شده به دلیل ضرورت به جای ایدئولوژی استفاده می کند، قابل مقایسه نیست.

کتاب بازی سیلیکون ولی دو چیز را فرض می کند: اینکه سرمایه فراوان است و بازارها همگن هستند. در آمریکای لاتین، هیچ کدام درست نیست. نقدینگی ضعیف تر، هزینه های عملیاتی بالاتر است و هر بازار اصلی قوانین، بانک ها، محیط های مالیاتی و ریسک های سیاسی خاص خود را دارد. سرمایه‌گذاران خطرپذیر که وارد منطقه می‌شوند باید این نظر کارشناس کریپتو را فراموش کنند که «عرضه منطقه‌ای» فقط ترجمه برنامه و استخدام یک مدیر کل محلی است. شرکت‌های رمزنگاری در اینجا بیشتر شبیه شرکت‌های لجستیک هستند تا استارت‌آپ‌های نرم‌افزاری.

اگر سرمایه‌گذاران خطرپذیر ایالات متحده می‌خواهند پروژه‌هایی را در صحنه ارزهای دیجیتال آمریکای لاتین تأمین مالی کنند، باید یک پایان‌نامه سرمایه‌گذاری کاملاً جدید بنویسند. این بدان معنی است که برای کسب و کارهایی که در درجه اول درآمد هستند، ارزش گذاری مجوزهای نظارتی «بیش از جامعه»، اولویت دادن به تیم هایی که راهروهای محلی را درک می کنند، و از این نظر کارشناس کریپتو که آنچه در سانفرانسیسکو کار می کند در سائوپائولو کار می کند، کنار گذاشته شود. بازار کریپتو آمریکای لاتین مشتق از بازار ایالات متحده نیست. این اکوسیستم خود با محدودیت ها و فرصت های خاص خود است. سرمایه گذارانی که زودتر متوجه این موضوع شوند، در دهه آینده تسلط خواهند داشت.

ویژگی های منحصر به فرد آمریکای لاتین

بزرگترین اشتباهی که سرمایه‌گذاران خطرپذیر هنگام سرمایه‌گذاری در آمریکای لاتین مرتکب می‌شوند این است که تصور می‌کنند این منطقه فقط مرحله اولیه پویایی بازار است که آنها در ایالات متحده می‌دانند. این فرض به آرامی همه چیز را از نحوه ارزیابی محصولات گرفته تا نحوه قیمت گذاری آنها شکل می دهد و اشتباه است.

پذیرش ارزهای رمزپایه در ایالات متحده اغلب با ایدئولوژی، آزمایش و دنبال کردن سود تقویت می شود. شکست قابل تحمل است. هزینه های تعویض کم است. پذیرش ارزهای رمزنگاری شده در آمریکای لاتین به جای اینکه آرزویی باشد، سودمند است. مردم از فناوری بلاک چین برای محافظت از پس انداز خود در برابر تورم، دسترسی به دلار، انتقال پول به آن سوی مرزها یا کنترل سرمایه استفاده می کنند. این کاربران به معنای معمولی دره سیلیکون پذیرندگان اولیه نیستند. آنها بازیگرانی با محدودیت اقتصادی هستند که مشکلات فوری را حل می کنند.

این تمایز مهم است زیرا ذهنیت رشد به هر قیمتی را می شکند. کاربران رمزارز آمریکای لاتین عملگرا و حساس به قیمت هستند. اگر محصولی کند، گران، غیرقابل اعتماد یا گیج کننده باشد، به سرعت کنار گذاشته می شود. هیچ حوصله ای برای نصب قیف ها یا وعده های نقشه راه وجود ندارد. محصولات باید از روز اول در مقیاس معقولی تحت استرس کار کنند. بنابراین استفاده از مدل‌های رشد به سبک Valley (یارانه استفاده و به تعویق انداختن درآمدزایی) اشتباه است.

این خطا زمانی تشدید می‌شود که سرمایه‌گذاران آمریکای لاتین را به‌عنوان بسط گرایش‌های ارزهای دیجیتال آمریکا می‌بینند. بودجه زیادی در حال نزدیک شدن به این منطقه است تا همه چیز داغ در سانفرانسیسکو را بومی سازی کند: DeFi ابتدایی بعدی، لایه زیرساخت بعدی، پروتکل بعدی جامعه اول.

اما آمریکای لاتین منتظر نوآوری های وارداتی نیست. در حال حاضر در موارد استفاده از رمزنگاری در دنیای واقعی در شرایطی بسیار چالش برانگیزتر از مواردی که بازارهای توسعه یافته با آن مواجه هستند، پیشگام است. از این نظر، آمریکای لاتین یک شاخص پیشرو است، نه یک شاخص عقب مانده. بسیاری از مشکلاتی که کریپتو مدعی حل آنها در آینده است، در حال حاضر در منطقه وجود دارد.

پویایی اعتماد این تفاوت را تقویت می کند. توییتر رمزنگاری شده همچنان در فرهنگ بومی آنلاین سیلیکون ولی ظاهر می شود. درست مثل دیسکورد. اعتماد به آمریکای لاتین؛ موسسات آفلاین از طریق برندها، پشتیبانی مشتری، جایگاه قانونی و حضور فیزیکی ساخته می شوند. کاربران علاقه کمتری به استراتژی‌های جامعه سیال دارند و بیشتر به این علاقه دارند که آیا یک محصول در زمان بحران ارزی یا قطعی بانکی کار می‌کند یا خیر.

هنر سرمایه گذاری

مدل دره سیلیکون سرمایه فراوان و بازارهای بخشنده را فرض می کند. فرضیاتی که در آمریکای لاتین صادق نیستند. بنابراین، درآمد خیلی زودتر برای استارت آپ های منطقه مهم می شود. نقدینگی ضعیف‌تر، چرخه‌های جذب سرمایه طولانی‌تر و شوک‌های کلان فراوان‌تر است. استارتاپی که نمی تواند درآمد اولیه ایجاد کند، بسیار در معرض دید قرار می گیرد.

مقیاس بندی بیشتر محدودیت های تفکر اول نرم افزار را نشان می دهد. گسترش منطقه ای در ایالات متحده عمدتاً به هزینه بازاریابی و زیرساخت بستگی دارد. در آمریکای لاتین، هر کشور جدید یک سیستم مالی جدید است. این شامل بانک‌های جدید، سیستم‌های پرداخت جدید، رژیم‌های مالیاتی جدید، کنترل‌های جدید مبادلاتی، تنظیم‌کننده‌های جدید و ریسک‌های سیاسی جدید است. گسترش حوزه قضایی مانند ساخت یک کریدور لجستیکی است. سرمایه‌گذارانی که انتظار منحنی‌های گسترش به سبک SaaS را دارند، به‌طور سیستماتیک جدول‌های زمانی و ریسک اجرا را نادرست ارزیابی می‌کنند.

نقدینگی محور دیگری است که مدل سیلیکون ولی در آن شکست می خورد. VCها تمایل دارند اثرات شبکه ناملموس را اولویت بندی کنند، با این فرض که مقیاس جهانی به طور طبیعی به قابلیت دفاع تبدیل می شود. گلوگاه اصلی در صحنه ارزهای دیجیتال آمریکای لاتین تکه تکه شدن نقدینگی است. شرکت‌های برنده، جریان‌های ورودی و خروجی فیات محلی را کنترل می‌کنند و روابط بانکی قوی را حفظ می‌کنند. موفقیت توسط نقدینگی محلی تعیین می شود، نه روایت های جهانی.

ویرایش تصویر را کامل می کند

سرمایه گذاران رمزارز ایالات متحده اغلب مناطق خاکستری نظارتی را به عنوان فرصتی برای حرکت سریع جشن می گیرند. آربیتراژ نظارتی یک استراتژی بلندمدت قابل دوام در آمریکای لاتین نیست. مقررات پراکنده اما اجتناب ناپذیر است. روابط بانکی، مجوزها و چارچوب های انطباق سنگرهای رقابت هستند. شرکت‌هایی که «سریع حرکت می‌کنند و اختلال ایجاد می‌کنند» اغلب توانایی خود را برای فعالیت از بین می‌برند. سرمایه گذارانی که برای عمق نظارتی ارزش قائل نیستند، به طور مداوم ظاهر انعطاف پذیری در این بازار را دست کم می گیرند.

در نهایت، خود ریسک باید دوباره چارچوب بندی شود. مدل های پذیره نویسی سیلیکون ولی به شدت بر تناسب محصول با بازار و اجرای فنی تمرکز دارند. در آمریکای لاتین، خطر به همان اندازه کلان و سیاسی است. انتخابات می تواند یک شبه باعث کنترل سرمایه شود. شرکای بانکی ممکن است ناپدید شوند. چارچوب های نظارتی می توانند به طور ناگهانی تغییر کنند. سرمایه گذاران باید مدل های ریسک خود را تطبیق دهند تا از نتایج نادرست قیمت گذاری جلوگیری کنند.

سرمایه گذاری در آمریکای لاتین لزوما دشوارتر نیست. فقط متفاوت است پذیرش ارزهای دیجیتال واقعی، مبتنی بر تقاضا است و در بسیاری از مکان‌ها از قبل در زندگی اقتصادی روزانه جاسازی شده است. سرمایه‌گذارانی که اصرار دارند از راهنمای سیلیکون ولی پیروی کنند، همچنان بازار را نادرست درک می‌کنند. کسانی که طرز فکر خود را تغییر می دهند در نهایت از شرکت هایی با DNA مناسب حمایت خواهند کرد.