به روز رسانی قانون شفافیت بازار دارایی دیجیتال

قانون شفافیت بازار دارایی دیجیتال (H.R. 3633)، یک پیشنهاد قانونی عمده دارایی دیجیتال ایالات متحده که اختیارات نظارتی را بین کمیسیون بورس و اوراق بهادار و CFTC تقسیم می‌کند و بحث‌های شدیدی را در مورد حفظ حریم خصوصی، مسئولیت توسعه‌دهندگان و اجرای مبارزه با پولشویی (AML) برانگیخته است، عملاً در سنای ایالات متحده از ماه اوت به تعویق افتاد و پس از آن که مخالفت سنا قبل از سپتامبر به تعویق افتاد. سناتورهای دموکرات با شرایط اخلاقی و همچنین یک دستور کار قانونی شلوغ.

جمهوری خواهان سنا متن 616 صفحه ای به روز شده قانون شفافیت بازار دارایی دیجیتال (H.R. 3633) را منتشر کردند که متن کمیته های بانکداری و کشاورزی سنا را در یک چارچوب واحد ترکیب می کند. [A bill text and a section-by-section summary are also available]. این لایحه اختیارات بازار لحظه ای را در مورد “کالاهای دیجیتال” به CFTC و دارایی های قرارداد سرمایه گذاری به SEC می دهد. و هدف آن محافظت از توسعه دهندگان نرم افزار/بلاک چین و شبکه های غیرمتمرکز است که دارایی های مشتری را در برابر بدهی های غیرقانونی نگه نمی دارند.

پیش‌نویس جدید شامل یک عنوان اخلاقی تحت حمایت کاخ سفید است که مقامات فدرال و همسرانشان را از صدور یا حمایت مالی از دارایی‌های دیجیتال در حین خدمت عمومی تا 20 ژانویه 2029 منع می‌کند، اختیارات توقیف استیبل کوین برای مجریان قانون، و ممنوعیت‌های موقت صدور دارایی‌های دیجیتال توسط مقامات فدرال تا 20 ژانویه 2029 به‌روزرسانی شده است. فقط دادستان کل، به استثنای دادستان های کل یا احزاب خصوصی.

قانونگذاران در مورد قانون باز بودن بازار دارایی دیجیتال (قانون شفافیت)، به ویژه در مورد اختیارات اجرایی اخلاقی، پوشش ضد پولشویی برای امور مالی غیرمتمرکز (DeFi)، و اختیارات فدرال در مورد ابزارهای حفظ حریم خصوصی، اختلاف نظر دارند.

در مورد اینکه آیا وزارت دادگستری ایالات متحده یا دادستان های کل ایالت باید ممنوعیت هایی را اعمال کنند که مقامات فدرال را از صادرات یا حمایت مالی از دارایی های دیجیتال باز دارد، اختلاف نظر وجود دارد. منتقدان استدلال می‌کنند که ممنوعیت‌های پیشنهادی، سرمایه‌گذاری‌های غیرفعال کریپتو و جریان‌های درآمد قبلی را دست نخورده می‌گذارند. متن پیشنهادی شامل جریمه هایی تا 250000 دلار در روز برای متخلفان است که به گفته منتقدان ناکافی است.

گروه‌های بانکی پیشرو هشدار می‌دهند که قانون CLARITY شکاف‌های مهمی در مبارزه با پولشویی ایجاد می‌کند که خطرات مالی غیرقانونی را تهدید می‌کند و پادمان‌های مالی سنتی را تهدید می‌کند. منتقدان استدلال می‌کنند که این قانون سازمان‌های غیرمتمرکز را از قوانین قانون رازداری بانکی مستثنی می‌کند و فاقد اختیار روشنی برای هدف قرار دادن میکسرهای تراکنش است. این لایحه قوانین سنتی بانکی را در مورد بسیاری از کیف پول‌های بدون میزبانی و شبکه‌های مالی غیرمتمرکز که در آن آژانس‌های فدرال دارای اختیارات قانونی مستقیم برای محدود کردن یا تعقیب پارازیت‌های تراکنش تحت متن فعلی نیستند، اعمال نمی‌شود.

موسسات مالی بزرگ مانند بلک راک، فیدلیتی، فرانکلین تمپلتون، گلدمن ساکس و سوفای علناً خواستار تصویب این لایحه شدند. در 24 ژوئیه، فرمان برادری پلیس نامه ای در حمایت از قانون باز بودن نوشت و نامه آوریل را در مخالفت با مفاد لایحه قانون قطعیت تنظیم کننده بلاک چین، که از توسعه دهندگان و شرکت هایی که دارایی های مشتری را کنترل نمی کنند در برابر پیگرد قانونی به دلیل فعالیت غیرقانونی انجام شده توسط دیگران در پلتفرم هایی که ساخته اند، محافظت می کند. با این حال، گروهی متشکل از هفت دموکرات سنا گفتند که اقدامات اخلاقی به روز شده و قوانین استیبل کوین کوتاهی کرده و آستانه 60 رای لازم برای پاک کردن کف را قبل از تعطیلات تابستانی به تاخیر می اندازد. رأی گیری در مورد قانون شفافیت ممکن است تا سپتامبر 2026 به تعویق بیفتد، اما تصویب نهایی آن به دلیل بحث های سیاسی جاری و تقویم شلوغ قانونگذاری پیش از انتخابات میان دوره ای نامشخص است.

ویلیام کویگلی، سرمایه گذار ارزهای دیجیتال و بلاک چین و یکی از بنیانگذاران WAX و Tether، گفت: «در مورد قانون شفافیت روی سه چیز تمرکز دارم:

1. پاداش ها و مسدود کردن موقت حساب بر اساس فعالیت استیبل کوین: دو نکته اصلی در قانون باز بودن بخش 404 (پاداش بر اساس فعالیت استیبل کوین) و بخش 304 (تجمع موقت حساب‌ها و اعطای غرامت برای آن) بوده است. اینها بیشتر در سطح قانونگذاری حل می شود. اما درمورد این مفاد، جریانات زیادی وجود خواهد داشت، زیرا تنظیم‌کننده‌های مسئول فدرال قوانین و راهنمایی‌های خاصی را برای شرکت‌کنندگان در صنعت ایجاد می‌کنند.

2. پاداش های مبتنی بر فعالیت چیست؟: کنگره یک سال پس از تصویب قانون شفافیت به خزانه داری، SEC و CFTC فرصت می دهد تا مشترکاً آنچه را که به عنوان جوایز مبتنی بر فعالیت به حساب می آید تعریف کنند. صنعت بانکداری و ارز دیجیتال عمیقاً در کمک به شکل دادن به تعاریف به نفع خود درگیر خواهد شد.

3. بازده پول پایدار: به نظر می رسد کوین بیس مطمئن است که می تواند بر ممنوعیت بازدهی استیبل کوین غلبه کند. با این حال، سرمایه‌گذاران باید نسبت به محصولات مالی که به‌عنوان سرمایه‌گذاری‌هایی که بازده غیرفعال ارائه می‌کنند، احتیاط کنند. پاداش‌های مبتنی بر فعالیت به هیچ وجه با بازده غیرفعالی که مشتری در حساب پس‌انداز خود کسب می‌کند یکسان نیست.»

کمیسر هستر پیرس در کمیسیون بورس اوراق بهادار (SEC) استیبل کوین‌های پرداخت را ابزاری ضروری برای تراکنش‌های بلاک چین می‌داند، از کاهش سرمایه خالص 2 درصدی برای کارگزاران پشتیبانی می‌کند و هشدار می‌دهد که فعالیت‌های زنجیره‌ای که بازده ایجاد می‌کنند، در قوانین اوراق بهادار باقی می‌مانند.

او خاطرنشان می‌کند که استیبل کوین‌های پرداخت برای فعال کردن تراکنش‌ها روی ریل‌های بلاک چین و گسترش تجارت دارایی توکن‌شده ضروری هستند. او از راهنمایی کارکنان SEC که استیبل کوین‌ها را با وجوه بازار پول مطابقت می‌داد، تحسین می‌کرد و به جای شرط تنبیهی 100 درصد، امکان کسر 2% را فراهم می‌کرد. این سازمان هشدار داد که انتقال خدمات مالی سنتی، مانند وام دادن یا صندوق‌های سود، روی ریل‌های بلاک چین، آنها را از مقررات فدرال اوراق بهادار مستثنی نمی‌کند.

بانک خلق چین ارز دیجیتال بانک مرکزی با بهره (یوآن دیجیتال یا e-CNY) را از اول ژانویه 2026 به اجرا درآورده است، در حالی که استیبل کوین‌های خصوصی متصل به یوآن را نیز ممنوع کرده است. در مصاحبه ای که توسط Irish Tech News در 15 مه 2026 منتشر شد، Yifan He، مدیر عامل شرکت Red Date Technology و معمار شبکه خدمات مبتنی بر بلاک چین (BSN) اظهار داشت که اگر به درستی تنظیم شود، استیبل کوین ها را به عنوان ابزاری عملی برای پرداخت می بیند. در حالی که او طرفدار پروتکل‌های بازدهی غیرمتمرکز کشاورزی یا کریپتو نیست، اما تصدیق می‌کند که استیبل کوین‌ها زمانی که در چارچوب‌های سازگار برای یکپارچه‌سازی ارز دیجیتال مدیریت می‌شوند، یک هدف کاربردی برای پرداخت‌های شرکتی، پرداخت‌های فلش و تراکنش‌های بین‌المللی دارند. او استدلال می کند که جریان اصلی تکامل بلاک چین بر پایه اجرای سازمانی و تنظیم شده است تا ردیابی بازده خرده فروشی غیرمتمرکز.

درباره نویسنده:

Selva Ozelli Esq، CPA یک کارشناس حقوق دارایی دیجیتال بین المللی و نویسنده کتاب سرمایه گذاری پایدار در دارایی های دیجیتال در سطح جهانی است. نوشته های او به 45 زبان ترجمه و در بیش از 200 نشریه جهانی بازنشر شده است. او به عنوان یک مفسر خبره در زمینه مقررات دارایی دیجیتال جهانی، مالیات و فناوری شناخته می شود.