چرا برنشتاین فکر می‌کند که کاهش 40 درصدی بیت‌کوین فقط یک ضربه اعتماد به نفس است؟

برنشتاین، یک شرکت تحقیقاتی و کارگزاری که تقریباً 867 میلیارد دلار دارایی را مدیریت می کند، در 24 مارس اعلام کرد که قیمت بیت کوین (BTC) محتمل است و هدف قیمتی 150000 دلاری خود در پایان سال 2026 را حفظ کرد. این نشان دهنده افزایش بیش از 100٪ از سطوح فعلی است. تحلیلگران این شرکت استدلال می‌کنند که فروش مستمر کاملاً متفاوت از تمام بازارهای نزولی است که بیت کوین قبلاً تحمل کرده است.

گوتام چوگانی، تحلیلگر اصلی، عقب نشینی فعلی را «ضعیف ترین مورد نزولی بیت کوین در تاریخ» خواند و خاطرنشان کرد که این شرکت آن را به عنوان یک بحران موقت در اعتماد سرمایه گذاران می بیند تا هر گونه خرابی در اصول بنیادی بیت کوین. نظر برنشتاین بدون تغییر باقی می ماند، زیرا بیت کوین در زمان نوشتن حدود 70668 دلار معامله می شود که تقریباً 40 درصد از اوج خود کاهش یافته است.

یک نوع متفاوت از پاییز

این چارچوب نشان‌دهنده فاصله‌ای عمدی از نحوه توصیف بازارهای نزولی گذشته است. چرخه های قبلی بیت کوین شاهد سقوط های بسیار شدیدتری بوده است: قله 1150 دلاری در سال 2013 با کاهش 84 درصدی همراه شد، بالاترین قیمت 20000 دلاری در سال 2017 با کاهش 77 درصدی همراه بود و اوج 69000 دلار در سال 2021 جای خود را به اصلاحی نزدیک به 70 درصد داد. در مقایسه، کاهش فعلی حدود 40 درصد محدود به نظر می رسد، و برنشتاین استدلال می کند که از نظر ساختاری بسیار کمتر خطرناک است.

به گفته این شرکت، تمایزهای کلیدی، بلوغ جریان‌های نهادی و محیط سیاسی مطلوب‌تر است. پذیرش بیت‌کوین ETF به گسترش خود ادامه می‌دهد، مشارکت خزانه‌داری شرکت‌ها در حال افزایش است، و چشم‌انداز سیاسی ایالات متحده به سمتی تغییر کرده است که عموماً به عنوان حمایت از دارایی‌های دیجیتال تلقی می‌شود. هیچ‌کدام از شکست‌های سیستمی که سال 2022 را تعریف می‌کردند (بازارهای سهام سقوط کرده، وام دهندگان نکول، گسترش سرمایه) در چرخه فعلی وجود ندارد.

استراتژی و سیگنال های زنجیره ای

تداوم انباشت استراتژی در قیمت های پایین تر به عنوان یک نقطه داده حمایتی کلیدی ذکر شده است. این شرکت در حال حاضر حدود 3.6 درصد از کل عرضه بیت کوین در گردش به ارزش حدود 53.5 میلیارد دلار را در اختیار دارد و 7.3 میلیارد دلار در سال 2026 به طور خاص برای گسترش خزانه بیت کوین خود جمع آوری کرده است. برنشتاین استراتژی را وسیله‌ای با بتا بالا با ترازنامه ساختاری انعطاف‌پذیر می‌داند و خاطرنشان می‌کند که تنها یک سناریوی افراطی (کاهش بیت‌کوین به 8000 دلار و ماندن در آنجا برای پنج سال) نیاز به تغییر ساختار ترازنامه دارد.

داده های روی زنجیره زمینه بیشتری را فراهم می کند. تحلیلگر علی چارتز خاطرنشان کرد که بیت کوین در حال نزدیک شدن به باند نرخ 0.8 MVRV بین 56000 دلار و 60000 دلار است که در طول تاریخ به عنوان سکوی پرتابی برای رالی های بزرگ عمل کرده است: +963٪ در سال 2017، +261٪ در سال 2018، +1،126٪ در سال 2060، +600٪ F. 2022. کریپتو دان، تحلیلگر CryptoQuant، این احساس را تکرار کرد و استدلال کرد که کاهش مشارکت و کاهش علاقه خرده‌فروشی، شاخص‌های «بازار نزولی کتاب‌های درسی» هستند، اما از نظر تاریخی به‌جای نقاط شکست، مراحل انباشتگی بوده‌اند. او درباره X نوشت: “بازار خرسی زمان تسلیم شدن نیست. زمان آماده شدن برای چرخه گاوی بعدی است.”

نقاطی که تحلیلگران در آن تقسیم می کنند

همه اعتماد به نفس برنشتاین را ندارند. مدیر عامل شرکت VanEck، Jan VanEck در اوایل ماه مارس به CNBC گفت که در حالی که پایین ترین سطح شکل گرفته است، سال 2026 نشان دهنده چهارمین چرخه معمولی سالانه بیت کوین است که مطابق با الگوهای نصف شدن تاریخی است. برخی از معامله گران استدلال می کنند که شکست در بازیابی و نگه داشتن بیش از 70000 دلار می تواند در را به روی افت عمیق تر و احتمالاً آزمایش مجدد سطح 60000 دلار باز کند، که به عنوان حمایت ساختاری از نزدیک دیده شده است.

هدف 150,000 دلاری برنشتاین، که او ابتدا تعیین کرد در حالی که بیت کوین به طور قابل توجهی بالاتر بود، مطابق با مجموعه گسترده تری از پیش بینی های قیمت نهادی در سال 2026 است که شامل 150,000 دلار رئیس BSTR کاترین داولینگ و 180,000 دلار براد گارلینگ هاوس مدیرعامل ریپل است. در دراز مدت، برنشتاین هدف 1 میلیون دلاری تا سال 2033 را حفظ می کند.