وزارت خزانه داری بریتانیا به دنبال رفع موانع نقدی پیش از عرضه اوراق قرضه توکن شده است

وزارت خزانه داری بریتانیا ضرب الاجل سه ماهه اول 2027 را برای اولین تراکنش اوراق قرضه دولتی توکن شده تعیین کرده است، اما این پروژه همچنان به یافتن روشی مناسب برای تسویه وجه نقد در زنجیره وابسته است.

CoinDesk گزارش داد که مکانیسم پرداخت گمشده استفاده نهادی از اوراق قرضه دیجیتال را برای تقریباً هفت سال مانع شده است، حتی با وجود اینکه دولت‌ها و شرکت‌های مالی پلتفرم‌هایی را برای انتشار اوراق بهادار توکن‌شده ایجاد کرده‌اند.

این پروژه آزمایشی که به عنوان ابزار طلاکاری دیجیتال یا DIGIT شناخته می شود، آزمایش خواهد کرد که آیا فناوری دفتر کل توزیع شده می تواند هزینه ها را کاهش دهد و عملکرد بازارهای سرمایه بریتانیا را بهبود بخشد. HM Treasury اولین بار این پروژه را در سال 2024 اعلام کرد و متعاقباً پلتفرم Orion HSBC را از طریق یک فرآیند رقابتی در فوریه 2026 انتخاب کرد.

بر اساس به‌روزرسانی ۱۶ جولای خزانه‌داری، HSBC در ۱۳ ژوئیه تأیید گیت ۲ را تحت سندباکس دیجیتال اوراق بهادار دریافت کرد. این تصمیم باعث شد که HSBC اولین شرکت کننده سندباکس باشد که مجاز به ارائه خدمات نگهبانی اوراق بهادار دیجیتال زنده است.

اولین تراکنش DIGIT در HSBC Orion تا پایان سه ماهه اول سال 2027 انجام خواهد شد، مشروط بر اینکه آزمایشی شرایط باقیمانده را داشته باشد. صدراعظم ریچل ریوز همچنین به خزانه داری دستور داد در صورت موفقیت آمیز بودن تراکنش اولیه، برای صدور احتمالی اضافی آماده باشد.

این بانک به رویترز گفت که پلت فرم HSBC از ماه فوریه بیش از 3.5 میلیارد دلار از انتشار اوراق قرضه دیجیتال را در بازارهای دولتی، بانک مرکزی، شرکت ها و مؤسسات مالی پشتیبانی می کند. HM Treasury به طور جداگانه شرکت حقوقی Ashurst LLP را برای ارائه خدمات حقوقی به خلبان منصوب کرد.

دولت همچنین قصد دارد این اوراق را از طریق گروه بورس لندن عرضه کند. رویترز گزارش داد که بریتانیا می خواهد به اولین اقتصاد توسعه یافته تبدیل شود که اوراق قرضه دولتی دیجیتال منتشر می کند و DIGIT می خواهد از تلاش های مشابه در میان سایر اعضای G7 جلوگیری کند.

پول نقد زنجیره ای همچنان راه آهن گمشده بازار است

اگرچه بریتانیا یک پلتفرم صدور را انتخاب کرده است، شرکت‌کنندگان در صنعت به CoinDesk گفتند که زیرساخت‌های فنی به تنهایی نمی‌تواند از یک بازار بدهی توکن‌شده عملکردی پشتیبانی کند. سرمایه گذاران همچنین باید روشی تنظیم شده برای مبادله پول نقد و اوراق بهادار در شبکه های دیجیتال مشابه یا مرتبط داشته باشند.

طبق گفته‌های CoinDesk، گزینه‌های فعلی به دلیل فقدان استانداردهای رایج پرداخت درون زنجیره‌ای، استیبل‌کوین‌های ثابت استرلینگ و قوانین نظارتی نهایی محدود هستند. بدون دارایی نقدی قابل اعتماد، موسسات ممکن است نیاز داشته باشند که به انتقال پول از طریق سیستم‌های بانکداری سنتی ادامه دهند، که ممکن است مزایای مبادله ارائه شده توسط اوراق قرضه توکن شده را کاهش دهد.

وارون پل، رهبر تجاری جهانی Fireblocks برای بانک‌های مرکزی و زیرساخت‌های بازار مالی، به CoinDesk گفت که اوراق قرضه دیجیتال ذاتاً می‌توانند تسویه فوری را فراهم کنند و به وثیقه اجازه می‌دهند تا بین مکان‌ها بدون تاخیرهای مرتبط با سیستم‌های موجود حرکت کنند.

بانک انگلستان و اداره رفتار مالی موضوع پرداخت های نقدی را تایید کرده اند. در یک سند مشترک در مورد توکن‌سازی، مقامات متعهد شدند که در تعیین گزینه‌های تسویه در حین ارزیابی اینکه آیا DIGIT می‌تواند به عنوان وثیقه در عملیات پولی بانک واجد شرایط باشد یا خیر، کمک کنند.

به گزارش رویترز، اندرو بیلی، رئیس بانک انگلستان نیز گفت که بانک مرکزی تلاش خواهد کرد تا فویل دیجیتال را برای استفاده به عنوان وثیقه در عملیات بازار مناسب کند. این بانک قصد دارد سیستم اوراق بهادار و وثیقه ای را که از این عملیات ها پشتیبانی می کند در سال 2027 ارتقا دهد. این در نهایت می تواند به اتصالات مستقیم به دفتر دارایی های توکن شده اجازه دهد.

این بانک سال 2028 را برای تسویه پول بانک مرکزی هدف قرار داده است، یک سرویس همگام‌سازی که دفتر کل دیجیتال را با استرلینگ از طریق یک سیستم تسویه ناخالص بی‌درنگ مرتبط می‌کند. در این مشاوره که در ماه مه برگزار شد، گفت که این سرویس باید اجازه دهد که طرف دارایی و پرداخت یک معامله به طور همزمان تسویه شود.

از آنجایی که این سیستم پس از تراکنش اولیه DIGIT برنامه ریزی شده است، دارایی های قرار دادن خصوصی ممکن است زودتر نقش ایفا کنند. این بانک و FCA گفتند که در تلاش هستند تا استیبل کوین‌های استرلینگ و ارز خارجی تحت نظارت و همچنین سپرده‌های توکن‌شده در حفاظت از اوراق بهادار دیجیتال را مجاز کنند.

DIGIT می تواند تقاضای جدیدی برای بدهی های بریتانیا ایجاد کند

علیرغم تغییرات اخیر در رهبری سیاسی بریتانیا، پل انتظار دارد که طرح طلایی دیجیتال حمایت نهادی کافی از وزارت خزانه داری، بانک انگلستان و FCA را حفظ کند.

پل به CoinDesk گفت: “من انتظار دارم که حرکت کافی پشت این موضوع وجود داشته باشد.” و افزود که این پروژه می تواند تقاضا برای بدهی دولت بریتانیا را پشتیبانی کند.

بر اساس ارقام دفتر آمار ملی که توسط CoinDesk استناد شده است، تقاضای بالقوه در حالی است که بریتانیا تقریباً 3 تریلیون پوند بدهی عمومی معوق دارد. پل استدلال کرد که زنجیره‌ای کردن بدهی‌های دولتی به جای تغییر صرفاً سوابق موجود در دفتر پشتیبان، نحوه حرکت سرمایه در بازارهای مالی را تغییر می‌دهد.

کار جداگانه بانک انگلستان همچنین می تواند گزینه های پرداخت را برای بازارهای توکن شده گسترش دهد. در طول هفته شهر ۲۰۲۶، ستوان فرماندار سارا بریدن سیستمی را ترسیم کرد که در آن سپرده‌های سنتی، سپرده‌های بانکی توکن‌شده، استیبل کوین‌های تنظیم‌شده و یک پوند دیجیتال احتمالی می‌توانند با هم کار کنند.

بریدن گفت که فناوری دفتر کل توزیع شده می تواند هزینه ها را کاهش دهد، در حالی که قراردادهای هوشمند می توانند پرداخت های احتمالی و فرآیندهای پس از تجارت مانند انتقال وثیقه و پرداخت کوپن را خودکار کنند. بر اساس مدل این بانک، تسویه اتمی به پول و اوراق بهادار اجازه می دهد تا به طور همزمان حرکت کنند و خطر تکمیل یک طرف معامله بدون طرف دیگر را محدود می کند.

این بانک همچنین ساعات کار طولانی‌تری را برای سیستم‌های RTGS و CHAPS خود در نظر گرفته است، از جمله حرکت به سمت تسویه تقریباً دائمی. در سند مشترک آن با FCA آمده است که ساعات طولانی‌تر از دفتر کل دارایی‌های دیجیتالی پشتیبانی می‌کند که می‌توانند به صورت شبانه روزی کار کنند.

اگرچه فروش اولیه DIGIT فقط یک اوراق قرضه دولتی را آزمایش می کند، خزانه داری انتشار بیشتر را با موفقیت آزمایشی مرتبط دانسته است. پیشرفت فراتر از این تراکنش به این بستگی دارد که آیا تنظیم‌کننده‌ها، بانک‌ها و ارائه‌دهندگان پرداخت می‌توانند اوراق بهادار توکن‌شده را با پرداخت استرلینگ قابل اعتماد قبل از ضرب‌الاجل سه ماهه اول 2027 متصل کنند.