استراتژی می گوید بیت کوین می تواند سالانه 11.4 درصد برای حدود شش سال سقوط کند
این استراتژی می گوید ساختار سرمایه فعلی می تواند در مقابل کاهش طولانی مدت بیت کوین مقاومت کند و در عین حال به پرداخت سود و سود سهام ترجیحی ادامه دهد.
خلاصه
- این استراتژی می گوید ساختار فعلی آن می تواند بدهی ها را از طریق 5.8 سال کاهش مداوم بیت کوین تامین کند.
- داده های شرکت نشان می دهد 3.225 میلیارد دلار ذخایر نقدی که از سود سهام ترجیحی و پرداخت سود بدهی پشتیبانی می کند.
- تست استرس به جای رتبهبندی آژانس اعتباری مستقل، از رتبهبندی داخلی BTC استراتژی استفاده میکند.
در پست 24 جولای در
این ادعا زمانی مطرح شد که بیت کوین در 24 جولای حدود 64463 دلار معامله شد و سهام Strategy در 91.67 دلار بسته شد. در حالی که بیت کوین کمتر از میانگین قیمت خرید استراتژی است، MSTR به شدت از اوج قبلی خود کاهش یافته است. این برنامه یک کاهش مداوم چند ساله را توصیف می کند، نه یک سقوط ناگهانی یا تضمینی برای اینکه استراتژی قادر به انجام هر تعهدی تحت همه شرایط بازار باشد.
تست استرس بیت کوین استراتژی چه چیزی را اندازه گیری می کند؟
مدل استراتژی از معیاری به نام BTC Base ARR استفاده می کند. این شرکت این را به عنوان پایین ترین بازده ثابت سالانه بیت کوین تعریف می کند که 1.0 برابر بدهی خالص و سهام ممتاز را در طول عمر وزنی ساختار وام حفظ می کند. این محاسبه شامل سود و پرداخت سود ترجیحی است. داشبورد معیارهای اعتبار فعلی این پایه را در منهای 11.4 درصد طی 5.8 سال نشان می دهد.
استراتژی مینویسد: «بر اساس ساختار سرمایه امروز، بیتکوین میتواند سالانه 11.4 درصد به مدت 5.8 سال کاهش یابد. رتبه 1.0x BTC به این معنی است که ذخیره بیت کوین اندازه گیری شده همچنان با ادعاهای مطرح شده در فرمول استراتژی مطابقت دارد. این شرکت از این محاسبه برای تعیین پوشش ترازنامه خود استفاده می کند، نه قیمت احتمالی آینده بیت کوین.
محاسبه همچنین با یک امتیاز اعتباری سنتی متفاوت است. استراتژی خود معیار را توسعه داده و آن را برای مقاصد گویا منتشر می کند. این شرکت این را به عنوان مدرکی مبنی بر اینکه بیت کوین با نرخ ثابتی کاهش می یابد یا ساختار تامین مالی آن می تواند در برابر هر گونه اختلال در بازار مقاومت کند، ارائه نمی کند.
ذخایر نقدی و فروش بیت کوین از این مدل پشتیبانی می کند
این استراتژی تا 19 جولای 843775 بیت کوین را در خود جای داده بود. او این سکه ها را به قیمت تقریبی 63.69 میلیارد دلار با قیمت متوسط 75.476 دلار خریداری کرد. این شرکت همچنین پس از افزایش 263.5 میلیون دلاری از طریق فروش سهام، ذخایر 3.225 میلیارد دلاری را گزارش کرد. همانطور که crypto.news گزارش داد، استراتژی در آن هفته بیت کوین خرید و فروش نکرد.
این اندوخته از سود سهام ترجیحی و سود بدهی های معوق پشتیبانی می کند. ارقام فعلی این استراتژی نشان می دهد که سود سالانه و بدهی سود سهام نزدیک به 1.7 میلیارد دلار است. بنابراین، موجودی نقدی برای کمتر از دو سال قبل از نیاز شرکت به تامین مالی جدید، فروش بیت کوین یا سایر اقدامات سرمایه ای، پوشش مستقیم را فراهم می کند.
استراتژی یک چارچوب سرمایه اعتباری دیجیتال گستردهتر را در ژوئن راهاندازی کرد. این طرح به فروش حداکثر 1.25 میلیارد دلار بیت کوین اجازه می دهد تا ذخیره نقدی را ایجاد یا دوباره پر کنید. همچنین به فروش بیت کوین منتخب اجازه می دهد تا سود سهام، سود و بازپرداخت اوراق بهادار تایید شده را تامین کند. این استراتژی نرخ سود سهام ترجیحی STRC را به 12% افزایش داد و برنامه های جداگانه 1 میلیارد دلاری بازخرید را برای اوراق بهادار رایج و ترجیحی تصویب کرد.
این استراتژی بین 29 ژوئن تا 5 جولای 3588 بیت کوین به قیمت تقریبی 216 میلیون دلار فروخت. درآمد حاصل را برای توزیع ترجیحی و تکمیل ذخیره استفاده کرد. فروش دارایی آنها را از 847363 بیت کوین به 843775 بیت کوین کاهش داد.
استراتژی هشدار می دهد که رتبه BTC یک رتبه اعتباری نیست
تعاریف متریک این استراتژی بیان می کند که رتبه BTC یک معیار داخلی و توصیفی است. هیچ آژانس رتبه بندی اعتباری مستقلی این را منتشر نمی کند. نقدینگی، توان پرداخت بدهی یا عملکرد مالی گزارش شده را اندازه گیری نمی کند. این شرکت همچنین خاطرنشان کرد که این محاسبات، پیش پرداختهای متقابل احتمالی تحت قراردادهای بدهی را در نظر نمیگیرد.
این مدل از ارزش تصوری سهام ممتاز استفاده می کند، اگرچه برخی از اوراق بهادار ممکن است دارای اولویت های انحلال بیش از این مقدار باشند. معیار پوشش سود سهام همچنین فرض میکند که استراتژی میتواند بدهیهای موجود را با شرایطی مشابه بدون بازپرداخت اصل سرمایه بازپرداخت کند. این مفروضات ممکن است در طول یک شوک مالی قابل توجه یا بازار معتبر نباشند.
هیئت استراتژی نیز باید سود سهام ترجیحی را تصویب کند. شرکت ممکن است نرخ متغیر STRC را هر ماه تعدیل کند و پرداخت های نقدی را تضمین نمی کند. این استراتژی ممکن است سهام صادر کند، بیت کوین را بفروشد، توزیع ها را در جایی که مجاز است کاهش دهد، یا در صورت تضعیف موقعیت مالی، بدهی ها را بازسازی کند. بنابراین، نتیجه 1.0x باعث از بین رفتن سرمایهگذاری مجدد، رقیقسازی، سلب مالکیت یا ریسکهای بازار نمیشود.
بیت کوین و MSTR همچنان تحت فشار بازار هستند
بیت کوین در 26 جولای حدود 64463 دلار معامله شد. این تقریباً 49٪ کمتر از اوج 126000 دلاری خود در اکتبر 2025 بود. MSTR در 24 ژوئیه در 91.67 دلار بسته شد. سرمایه گذاران به نظارت بر قیمت بیت کوین و همچنین نیازهای نقدی استراتژی، هزینه های سود سهام ترجیحی و ارزش بازار نسبت به دارایی های بیت کوین ادامه دادند.
مدل تامین مالی این شرکت زمانی که MSTR بالاتر از ارزش ذخیره بیت کوین خود معامله شد، بهترین عملکرد را داشت. این حق بیمه به استراتژی امکان فروش سهام و افزایش بیت کوین به ازای هر سهم را داد. حق بیمه کمتر بازار باعث شد که انتشار جدید جذابیت کمتری داشته باشد و شرکت را مجبور کرد به جای خرید بیت کوین بیشتر، پول نقد جمع آوری کند.
این شرکت همچنین از یک مدل عمدتاً متمرکز بر پس انداز به مدیریت سرمایه فعال گذر کرد. چارچوب فعلی آن شامل فروش سهام، ذخایر نقدی، فروش احتمالی بیت کوین و برنامه های بازخرید است. تجزیه و تحلیل Crypto.news اشاره کرد که حق بیمه بازار یا mNAV در استراتژی اصلی باقی می ماند زیرا تعیین می کند که آیا انتشار سهام بیت کوین به ازای هر سهم را افزایش می دهد یا خیر.
آزمون استرس دیدگاه استراتژی را در مورد مدت زمانی که دارایی های موجود آن می تواند ساختار تامین مالی آن را تحت کاهش مداوم پشتیبانی کند، ارائه می دهد. جهت بیت کوین را پیش بینی نمی کند یا همه انواع استرس بازار را پوشش نمی دهد. نتایج آینده به قیمت بیت کوین، دسترسی به سرمایه، تصمیمات تقسیم سود، شرایط بدهی و استفاده شرکت از فروش مجاز بیت کوین بستگی دارد.
مطالب مرتبط
اخبار ارزهای دیجیتال بزرگترین بانک کره جنوبی پرداخت های فرامرزی را به Kinexys می آورد
🗓 ۴ مرداد ۱۴۰۵⏱ ۱ دقیقه
اخبار ارزهای دیجیتال هزینه های انطباق با MiCA می تواند موج بعدی ادغام و اکتساب ارزهای رمزنگاری شده در اروپا را آغاز کند
🗓 ۴ مرداد ۱۴۰۵⏱ ۱ دقیقه