S&P و Pantera بیت کوین را از شاخص جدید ارزهای دیجیتال مبتنی بر درآمد حذف می کنند

S&P Dow Jones Indices و Pantera Capital یک شاخص کریپتو 18 دارایی را راه اندازی کردند که بیت کوین را حذف می کند و شبکه های بلاک چین واجد شرایط را بر اساس درآمدهای پروتکل ایجاد شده در دو فصل قبل رتبه بندی می کند.

طبق اعلامیه مشترک این شرکت‌ها، شاخص دارایی دیجیتال S&P Pantera به‌جای تکیه بر قیمت‌های توکن یا ارزش بازار، برای اندازه‌گیری فعالیت شبکه ایجاد شده طراحی شده است. این معیار می‌تواند از محصولات سرمایه‌گذاری، تخصیص‌های سازمانی و سبد دارایی‌های دیجیتالی با مدیریت فعال پشتیبانی کند.

S&P Dow Jones Indices در پست وبلاگ Indexology خود نوشت که بیت کوین و XRP برترین دارایی های شاخص دارایی دیجیتال گسترده S&P Cryptocurrency هستند که نتوانستند به معیار جدید راه یابند. عدم وجود آنها به دلیل نیازهای درآمدی شاخص است تا ارزش بازار، نقدینگی یا شناسایی نام.

کتی کلی، مدیر عامل S&P Dow Jones Indices به CNBC گفت که بیت کوین واجد شرایط نیست زیرا طبق قوانین این شاخص یک پروتکل درآمدزا نیست.

بیت کوین در این لیست نیست زیرا یکی از پروتکل های درآمدزایی نیست که فکر می کنیم در این شاخص قرار دارد و تمام معیارها را برآورده می کند.

برخلاف پلتفرم‌های قرارداد هوشمند، بیت‌کوین به استخراج‌کنندگان با سکه‌های تازه استخراج‌شده و کارمزد تراکنش‌ها برای تامین امنیت شبکه خود پاداش می‌دهد. اما روش S&P بر درآمد مرتبط با فعالیت‌های پروتکل‌ها و برنامه‌های کاربردی که از زنجیره‌های بلوکی پشتیبانی می‌کنند که هزینه‌های تراکنش‌ها، تجارت و سایر خدمات را جمع‌آوری می‌کنند، متمرکز است.

کلی به CNBC گفت که S&P می‌خواهد با اندازه‌گیری عواملی که برای سرمایه‌گذاران حرفه‌ای مهم هستند، اصول مورد استفاده در شاخص‌های سهام سنتی را در دارایی‌های دیجیتال اعمال کند. این رویکرد معیاری را ایجاد می‌کند که به‌جای اندازه توکن‌ها، بر فعالیت‌های اقتصادی شبکه‌های بلاک چین تمرکز دارد.

درآمد پروتکل تعیین می کند که کدام دارایی های رمزنگاری واجد شرایط هستند

به گفته این شرکت ها، جهان واجد شرایط از شاخص دارایی دیجیتال گسترده S&P Cryptocurrency باید ابتدا حداقل الزامات درآمد پروتکل، سرمایه بازار و نقدینگی را برآورده کند. دارایی‌هایی که این صفحه‌ها را پاک می‌کنند بر اساس کل درآمد پروتکل آن‌ها در دو فصل گذشته رتبه‌بندی می‌شوند.

سپس ارزش بازار تعدیل شده وزن هر دارایی واجد شرایط را تعیین می کند. طبق قوانین شاخص، بزرگترین جزء نمی تواند از 35٪ تجاوز کند، در حالی که سایر دارایی ها معمولاً به 20٪ محدود می شوند.

تعادل مجدد سه ماهه به معیار اجازه می دهد تا با تغییر درآمد، نقدینگی و ارزش بازار، اجزا را اضافه، حذف یا تغییر اندازه دهد. در نهایت، مکان یک دارایی به استفاده مداوم از شبکه و توانایی شاخص برای برآوردن نیازهای تراکنش بستگی دارد.

بر اساس پست Indexology S&P، Ether، BNB، Solana، TRON، و نشانه HYPE Hyperliquid پنج جایگاه بزرگ را در زمان عرضه داشتند. هر موجودیت نشان دهنده شبکه ای است که از تراکنش ها یا برنامه هایی که از طریق زیرساخت خود اجرا می شوند درآمد جمع آوری می کند.

در مقایسه، بسیاری از معیارهای ارزهای دیجیتال بیشترین تخصیص را به بیت کوین می دهند زیرا از ارزش بازار به عنوان معیار وزنی اصلی خود استفاده می کنند. طبق داده‌های CoinGecko که توسط Investopedia استناد شده است، بیت کوین تقریباً 57 درصد از کل بازار ارزهای دیجیتال را در زمان معرفی این شاخص تشکیل می‌داد.

به گزارش Investopedia، شاخص CME Crypto Nasdaq وزنی در حدود 77 درصد به بیت کوین اختصاص داد، در حالی که اتر وزنی حدود 13 درصد را تعیین کرد. شاخص ارزش کامل دارایی دیجیتال FTSE نیز حدود 75 درصد از وزن خود را بر روی بیت کوین قرار داده است و نشان می دهد که چگونه روش های مبتنی بر ارزش بازار می توانند پرتفوی ها را بر روی بزرگترین دارایی متمرکز کنند.

معیار جدید S&P ارزش بازار را به طور کامل از محاسبات حذف نمی کند. در عوض، این روش از درآمد استفاده می‌کند تا تصمیم بگیرد که کدام دارایی‌ها واجد شرایط هستند و چگونه رتبه‌بندی می‌شوند قبل از تعیین وزن‌های ارزش بازار تعدیل‌شده نهایی آن‌ها.

مشارکت Pantera Capital همچنین این شاخص را به یک مدیر سرمایه گذاری متمرکز بر رمزنگاری مرتبط می کند که از پروژه های بلاک چین و دارایی های دیجیتال پشتیبانی می کند. تحت چارچوب مشترک، S&P تجربه ایجاد شاخص و حاکمیت خود را به ارمغان می آورد، در حالی که Pantera دانش خود را در مورد شبکه های بلاک چین و مدل های اقتصادی آنها ارائه می دهد.

سرمایه گذاران دارایی های رمزنگاری چند دارایی را گسترش می دهند

این شاخص مبتنی بر درآمد پس از راه‌اندازی شاخص S&P Dow Jones به نام S&P Digital Markets 50 Index در اکتبر 2025 به دست می‌آید. طبق اعلام شاخص S&P، این معیار ترکیبی از 15 ارز دیجیتال با 35 شرکت عمومی درگیر در زیرساخت‌ها و خدمات دارایی‌های دیجیتال است.

هش‌دکس همچنین سرمایه‌گذاری در رمزارز مبتنی بر شاخص را از طریق ETF آمریکا شاخص ارز دیجیتال Nasdaq گسترش داده است. این مدیر گفت که صندوق قبل از ورود به خط پایه دارایی ها، از بررسی های انطباق استفاده می کند که اندازه بازار، نقدینگی، نگهداری و الزامات نظارتی ایالات متحده را پوشش می دهد.

فرانکلین تمپلتون در فوریه 2025 با فرانکلین کریپتو ETF یا EZPZ وارد این دسته شد. طبق اعلامیه راه اندازی این شرکت، این صندوق بیت کوین و اتر را در هنگام راه اندازی از طریق شاخص دارایی دیجیتال نهادی CF ردیابی کرد.

بر اساس اطلاعات موجود در مورد محصول مدیر، فرانکلین بعداً شاخص پایه صندوق را به بیت کوین و اتر و همچنین XRP، Solana، Dogecoin، Cardano، Stellar و Chainlink گسترش داد. افزوده‌ها نشان می‌دهند که چگونه صندوق‌های رمزنگاری مبتنی بر قوانین می‌توانند دارایی‌های خود را تغییر دهند زیرا دارایی‌های بیشتر الزامات نظارتی و سرمایه‌گذاری را برآورده می‌کنند.

شاخص های MarketVector و مدیریت دارایی کوین بیس مسیر دیگری را در پیش گرفتند و شاخص ارزش فروشگاه کوین بیس را در ماه آوریل معرفی کردند. معیار آنها بیت کوین را با طلای توکن شده ترکیب می کند و وزن نوسان معکوس را اعمال می کند و وزن کمتری به دارایی می دهد که نوسانات قیمت بالاتری را نشان می دهد.

مت هوگان، مدیر ارشد سرمایه گذاری Bitwise در ماه دسامبر پیش بینی کرد که با پیچیده تر شدن بازار و افزایش موارد استفاده، صندوق های شاخص کریپتو در سال 2026 برجسته خواهند شد. هوگان در یادداشت سرمایه گذاری Bitwise خود استدلال کرد که وجوه متنوع می تواند به سرمایه گذاران کمک کند تا بدون تعیین برنده نهایی، ریسک کنند.

شاخص S&P Pantera این ایده تنوع را در شبکه‌های درآمدزا به کار می‌گیرد و بزرگترین ارز دیجیتال بازار را از معیار خارج می‌کند و در عین حال موقعیت‌های پیشرو را به بلاک چین‌ها با کارایی قابل اندازه‌گیری می‌دهد.