گزینه های بیت کوین نشان می دهد که با عقب نشینی بیت کوین از سطوح بالاتر، وحشت بازار کاهش می یابد

نوسانات ضمنی سرد می شود، چولگی در حال عادی شدن است، و جریان گزینه ها متعادل تر می شود، حتی با وجود اینکه شرکت های بزرگ در مجموع کمتر معامله می کنند.

پس از اینکه بیت کوین (BTC) برای مدت کوتاهی به 74000 دلار رسید، بازار عقب نشینی کرد. بیت کوین به سمت 60000 دلار سقوط کرد و شرکت های بزرگتر کاهش آن را در روز دنبال کردند. صفحه نمایش های نقطه ای در ChainCatcher نشان می دهد که بیت کوین با حدود 4.36 درصد کاهش به نزدیک به 68555 دلار، ETH تقریباً 5 درصد کاهش یافته و به حدود 1982 دلار رسیده است، و شرکت هایی مانند BNB، SOL و DOGE همگی در رنگ قرمز تک رقمی هستند. در ظاهر، این باند شبیه یک حرکت کلاسیک بدون ریسک به نظر می‌رسد، اما در پشت صحنه داده‌های گزینه‌ها، بازاری منظم‌تر از آنچه که عمل قیمت نشان می‌دهد، ترسیم می‌کند.

با توجه به Glassnode، نوسانات ضمنی بسیار کمتر از اوایل فوریه کاهش یافته است. این بدان معناست که سرمایه گذاران دیگر مانند آخرین دوره سرخوشی برای محافظت در برابر تصادف یا افزایش انفجار پولی پرداخت نمی کنند. این افت در IV بسیار مهم است: از آنجایی که BTC به پایین‌تر از بالاترین سطح اخیر خود تثبیت می‌شود، نشان می‌دهد که بازار در حال تنظیم مجدد انتظارات برای حرکت‌های شدید است و به طور موثر سناریوهای «دم سنگین» را دوباره قیمت‌گذاری می‌کند. به موازات آن، انحراف گزینه از تقریباً 20% به حدود 10% کاهش یافته است. این نشانه واضحی است که حق بیمه پرداختی برای پوشش های نزولی نسبت به تماس های صعودی در حال عادی شدن است. حفاظت از وحشت ناپدید نشده است، اما فوریت از دفترچه سفارش حذف شده است.

جریان ها این تغییر را از ترس به موقعیت منطقی تأیید می کنند. تقریباً 54.4 درصد از معاملات گزینه های BTC در حال حاضر صعودی هستند، در حالی که تنها 21.3 درصد به طور موثر در برابر افزایش بیشتر شرط بندی می کنند. این توزیع متناسب با تغییر بازار از تسلیم احساسی به ریسک محاسبه‌شده است: Spot تحت فشار است، اما معامله‌گران مشتقات دیگر قیمت‌های بحران را برای محافظت پرداخت نمی‌کنند و در عوض به طور انتخابی ریسک را به آن اضافه می‌کنند. با کاهش معاملات بیت‌کوین و مجتمع‌های رمزنگاری گسترده‌تر در روز، پیام گزینه‌ها این است که این یک وحشت در سطح مارس 2020 نیست، بلکه یک مرحله فشار نوسانات در حرکت روند صعودی ساختاری است. در اینجا، هر سقوط با کمی صبر بیشتر، کمی ترس کمتر، و میل به خرید زمان به جای فاجعه مواجه می شود.