Base و Coinbase نزدیک به 1:1 سهام توکنیزه شده، تحت رهبری Robinhood

جسی پولاک، بنیانگذار Base، گفت که شبکه لایه ۲ اتریوم در حال کار با کوین بیس بر روی یک محصول سهام توکن شده با پشتیبانی ۱:۱ با سهام اصلی است.

او همچنین اذعان کرد که Robinhood Chain در وارد کردن دارایی های مرتبط با سهام به محیط EVM سریعتر حرکت کرده است.

پولاک در پستی در 21 جولای در X گفت که Robinhood Chain با قرار دادن سهام توکن شده در زیرساخت های سازگار با EVM رویکرد “درست” را در پیش گرفته است. او قبل از اینکه گفت که Base به حل مشکل Coinbase نزدیک است، افزود: «ما در این زمینه در Base عقب هستیم و من از این موضوع ناامید هستم. پولاک تاریخ عرضه، لیست سهام پشتیبانی شده یا ساختار قانونی را برای محصول پایه برنامه ریزی شده ارائه نکرد.

پولاک گفت که مدل برنامه‌ریزی‌شده از سهامی استفاده می‌کند که با پشتوانه ۱:۱ سهام زیربنایی، در تضاد با ساختار توکن سهام رابینهود است. کوین بیس در ماه ژوئن اعلام کرد که سهام توکن شده برای مشتریان خارج از ایالات متحده نشان دهنده مالکیت سهام و شامل پرداخت سود سهام و حقوق سهامداران است. این شرکت گفت که هر محصول از دارایی پایه پشتیبانی یک به یک دریافت خواهد کرد.

با این حال، نه پست پولاک و نه اعلامیه قبلی کوین‌بیس توضیحی ندادند که شرکت‌ها چگونه سهام بیس را منتشر، ذخیره یا نمایندگی می‌کنند. پولاک گفت که این مدل “باید از نظر اعتماد، کارایی سرمایه و پذیرش نهادی بسیار بهتر مقیاس شود”، اما این بیانیه دیدگاه او را نسبت به ساختار پیشنهادی منعکس می کند. این شرکت ها اطلاعات عملیاتی یک محصول مبتنی بر Base را منتشر نکرده اند.

یکی از کارهایی که زنجیره Robinhood به درستی انجام داد، توکن کردن سهام در محیط EVM بود.

ما در @base در این مورد عقب هستیم و من از این که چنین است ناامید هستم. اما ما به رفع این مشکل با @coinbase نزدیک هستیم. و وقتی این کار را انجام دادیم، سهام با پشتوانه 1:1 خواهیم داشت (در مقابل سهام robinhood…)

— jesse.base.eth (@jessepollak) 21 ژوئیه 2026

Robinhood Chain به بیس مدلی می دهد که باید دنبال شود

Robinhood شبکه اصلی زنجیره Robinhood را در 1 ژوئیه به عنوان یک شبکه سازگار با اتریوم که بر اساس دارایی‌های نیمه توکن شده در دنیای واقعی ساخته شده است، راه‌اندازی کرد. در حالی که پولاک اشاره کرد که طراحی EVM یک ویژگی است که Robinhood “درست شده است”، او تمایزی را بین محصولات مشتقات Robinhood و مدل سرمایه مستقیم که به گفته او Base و Coinbase در حال آماده سازی هستند، ترسیم کرد.

اظهارات خود رابینهود بیان می کند که توکن های سهام کلاسیک به عنوان قراردادهای مشتقه تحت MiFID II عمل می کنند. مشتریان دارای سهام اساسی نیستند یا حقوق سهامداری مانند رای دادن ندارند. رابینهود می‌گوید دارایی‌هایی دارد که از طریق یک نهاد دارای مجوز ایالات متحده از قراردادها حمایت می‌کنند. این ساختار برای کاربران در معرض قیمت سهام قرار می گیرد اما با مالکیت مستقیم اوراق بهادار متفاوت است.

همانطور که Crypto.news قبلاً توضیح داده بود، سهام توکن شده با سهام واقعی با مشتقات مرتبط با سهام که به سادگی قیمت های بازار را دنبال می کنند، متفاوت است. در حالی که کوین بیس محصول برنامه ریزی شده خود را حول محور پشتیبانی دارایی قرار می دهد، پولاک Base را به عنوان یک شبکه EVM معرفی می کند که از طریق آن این دارایی ها می توانند عملکردهای زنجیره ای را به دست آورند.

سهام توکن شده به میدان نبرد RWA بزرگتر تبدیل می شود

رقابت در حال ظهور است زیرا سهام توکن شده در بازار دارایی های دنیای واقعی رشد می کند. همانطور که Crypto.news در ماه ژوئیه گزارش داد، داده های RWA.xyz صرافی توکن شده را حدود 1.85 میلیارد دلار نشان می دهد. کوله پشتی همچنین معاملات 24/7 را برای سهام منتخب توکن شده ایالات متحده راه اندازی کرده است و می گوید مدل آن به جای قرار گرفتن در معرض مصنوعی، مالکیت مستقیم را فراهم می کند.

کوین بیس همچنین اوراق بهادار توکن شده را بخشی از استراتژی گسترده تر پلتفرم مالی خود قرار داده است. در ژوئن، این شرکت برنامه‌هایی را برای سهام توکن‌شده با پشتوانه ۱:۱ برای مشتریان خارج از ایالات متحده اعلام کرد. همانطور که قبلاً گزارش شده بود، برایان آرمسترانگ، مدیر عامل Coinbase، استدلال کرد که سهام توکن شده می تواند از ساعات معاملات طولانی تر، دسترسی جزئی و تسویه سریع تر پشتیبانی کند.

بخش گسترده تر RWA نیز رشد کرده است. Crypto.news در ماه می گزارش داد که دارایی های توکن شده در دنیای واقعی، بدون احتساب استیبل کوین ها، به حدود 31 تا 34 میلیارد دلار رسیده است. سهام توکنیزه شده بخش کوچک تری باقی می ماند، اما محصولات کوین بیس، رابینهود، کوله پشتی و xStocks با پشتوانه کراکن در حال افزایش رقابت بر سر نحوه حرکت سهام های عمومی در زنجیره هستند.

پایگاه هنوز جزئیات مهم محصول را برای اعلام دارد

پست پولاک به Base جهت محصول واضحی می دهد، اما چند جزئیات را باز می گذارد. در حالی که کوین‌بیس سهام‌های توکن‌سازی شده برنامه‌ریزی‌شده خود را به عنوان دارایی‌های دارای پشتوانه ۱:۱ با حقوق سهامداران توصیف می‌کند، پولاک می‌گوید که Base اکنون به حمایت از یک محصول مرتبط نزدیک شده است. هیچ یک از طرفین تأیید نکرده اند که آیا نسخه Base دقیقاً از همان ساختار استفاده می کند یا اینکه آیا کاربران می توانند آزادانه دارایی ها را بین کیف پول ها و برنامه های غیرمتمرکز منتقل کنند.

دامنه نظارتی نیز نامشخص است. اعلامیه کوین بیس در ماه ژوئن بر مشتریان خارج از ایالات متحده متمرکز بود و پولاک نگفت که آیا کوین بیس محصول برنامه ریزی شده خود را در ایالات متحده عرضه خواهد کرد یا خیر. در حالی که Robinhood توکن‌های کلاسیک Equity را تحت چارچوب مشتقات در اروپا ارائه می‌کند، پلتفرم‌های دیگر از مدل‌های نگهداری و مالکیت متفاوتی استفاده می‌کنند.

Base در حال حاضر زیرساخت های سازگار با EVM را ارائه می دهد، در حالی که Coinbase یک مدل سهام توکن دار با پشتوانه 1:1 جداگانه را اعلام کرده است. نظرات پولاک اکنون این تلاش ها را مستقیمتر به هم مرتبط می کند.

اما شرکت‌ها باید شرایط محصول را منتشر کنند تا سرمایه‌گذاران بتوانند پیشنهاد پایه برنامه‌ریزی‌شده را با زنجیره Robinhood از نظر نگهداری، حقوق مالکیت، قابلیت انتقال و دسترسی به بازار مقایسه کنند.