حباب های قمار 1 میلیارد دلاری آلفابت به سهام 94 میلیارد دلاری اسپیس ایکس تبدیل شد

بیش از یک دهه پس از شرکت گوگل در یک دور مالی یک میلیارد دلاری برای این شرکت موشکی، آلفابت اعلام کرد که سهامی به ارزش 94.1 میلیارد دلار در SpaceX متعلق به ایلان ماسک دارد.

بایگانی سه ماهه دوم آلفابت برای سه ماهه 10 نشان داد که شرکت مادر گوگل تقریباً 6 درصد از سهام شرکت تازه فهرست شده را در اختیار دارد. این واضح ترین معیار عمومی سرمایه گذاری که قبلاً با استفاده از تخمین های بازار خصوصی ارزش گذاری شده است را ارائه می دهد.

این بیانیه دارایی را به حدود 80 میلیارد دلار سهام تحت محدودیت‌های فروش کوتاه‌مدت و 14.1 میلیارد دلار سهام تحت محدودیت‌های طولانی‌تر تا سه ماهه سوم سال 2027 تقسیم می‌کند.

گوگل در ژانویه 2015، زمانی که به Fidelity Investments در یک دور مالی 1 میلیارد دلاری برای SpaceX پیوست، موقعیت خود را ایجاد کرد. این دو سرمایه گذار در مجموع اندکی کمتر از 10 درصد از سهام را در اختیار گرفتند، در حالی که تامین مالی از کار بر روی حمل و نقل فضایی، موشک های قابل استفاده مجدد و تولید ماهواره حمایت کرد.

در آن زمان، ارزش قرارداد اسپیس ایکس تقریباً 12 میلیارد دلار بود. گزارش ها سهم گوگل را بین 500 تا 900 میلیون دلار نشان می دهد. برآوردها نشان می دهد که این شرکت در ابتدا حدود 7.5 درصد از SpaceX را کنترل می کرد. درصد مالکیت کاهش یافت زیرا سازنده راکت سهام اضافی را در دورهای بعدی جذب سرمایه منتشر کرد.

اگرچه این کاهش سهم گوگل در این شرکت را کاهش داد، اما افزایش ارزش اسپیس ایکس ارزش دلاری هلدینگ را بسیار بالاتر برد. اسپیس ایکس از بودجه بعدی برای گسترش شبکه ماهواره‌ای Starlink، بهبود سیستم پرتاب Starship و افزایش عملیات موشک‌های قابل استفاده مجدد استفاده کرد.

یک تغییر بزرگ در فوریه 2026 زمانی که SpaceX شرکت هوش مصنوعی ماسک xAI را خریداری کرد، رخ داد. crypto.news قبلاً گزارش داده بود که ارزش این تراکنش SpaceX 1 تریلیون دلار و xAI 250 میلیارد دلار است که یک تجارت ترکیبی به ارزش 1.25 تریلیون دلار را قبل از فهرست شدن صرافی ایجاد کرده است.

طبق ساختار این قرارداد، xAI به یک شرکت تابعه کاملاً متعلق به SpaceX تبدیل می‌شود و در عین حال جدایی قانونی از شرکت مادر را حفظ می‌کند. این ترتیب به سرمایه گذاران اجازه می داد تا مالیات بر عایدی سرمایه را به تعویق بیاندازند و خطر اینکه بدهی های xAI یا اختلافات حقوقی مستقیماً بر SpaceX تأثیر بگذارد را کاهش داد.

قفل شدن در SpaceX خروج Alphabet را محدود می کند

اسپیس ایکس قبل از شروع معامله در نزدک با نماد SPCX در 12 ژوئن، عرضه عمومی اولیه خود را 135 دلار برای هر سهم قیمت گذاری کرد. این شرکت حدود 555.6 میلیون سهم را فروخت و درآمد هدفمندی در حدود 75 میلیارد دلار داشت که بر اساس اسناد پیشنهادی اصلاح شده، ارزش اولیه آن را حدود 1.75 تریلیون دلار می کند.

آلفابت و سایر سهامداران اولیه نتوانستند بلافاصله بیشتر دارایی های خود را پس از اولین فروش بفروشند. محدودیت‌هایی که در گزارش فصلی آلفابت توضیح داده شده است، شرکت را در معرض تغییرات در قیمت بازار SPCX تا پایان دوره‌های قفل مربوطه قرار می‌دهد.

این فهرست همچنان به آلفابت اجازه داد تا تخمین های محافظه کارانه شرکت خصوصی را با ارزش گذاری بر اساس سهام های عمومی جایگزین کند. قبل از IPO، پس از سال‌ها دور مالی و تعدیل در ارتباط با تراکنش xAI، گزارش‌ها حاکی از آن بود که مالکیت واقعی آلفابت نزدیک‌تر به 5 درصد است. آخرین بایگانی آن، سهام را نزدیک به 6 درصد قرار می دهد.

آلفابت همچنین 98 میلیارد دلار درآمد دیگر در سه ماهه دوم ثبت کرد. این شرکت عمدتاً این را به سودهای محقق نشده از سرمایه گذاری در سهام نسبت می دهد. اگرچه آلفابت میزان درآمد از هر هلدینگ را مشخص نکرده است، اما این شرکت در SpaceX، Anthropic و Databricks سهام دارد.

ارزش سرمایه گذاری آنتروپیک نیز به سرعت افزایش یافت. در حالی که آنتروپیک در ماه می اعلام کرد که 65 میلیارد دلار با ارزش گذاری 965 میلیارد دلار جمع آوری کرده است، برنامه های کاربردی قبلی اعلام کردند که سهم گوگل در این شرکت هوش مصنوعی تقریباً 14 درصد است. هر گونه مشارکت از Anthropic یا Databricks به این معنی است که تمام 98 میلیارد دلار سود را نمی توان به تنهایی به SpaceX واگذار کرد.

کاهش SPCX باعث کاهش درآمدهای بادآورده کاغذ می شود

عملکرد بازار عمومی اسپیس ایکس از زمان عرضه آن در ماه ژوئن ضعیف شده است. SPCX در 23 ژوئیه به 112.88 دلار سقوط کرد و سهام را با وجود نتایج سه ماهه دوم تسلا و تلاش برنامه ریزی شده دیگری برای راه اندازی Starship، تقریبا 16 درصد زیر قیمت اولیه 135 دلاری خود گذاشت.

این افت به دنبال افزایش شدید پس از ورود به بورس است که سهام اسپیس ایکس را به بالای 225 دلار رساند. بر اساس قیمت بازار 23 جولای، ارزش شرکت به حدود 1.52 تریلیون دلار کاهش یافته است. بنابراین، سهام اعلام شده آلفابت تا زمانی که سهام آن مسدود است، همچنان مشمول سود یا زیان کاغذی اضافی خواهد بود.

دیگر شرکت سهامی عام ماسک منبع دیگری از علاقه سرمایه گذاران را اضافه کرده است. تسلا گزارش داد که ذخایر 11509 بیت کوین خود را در سه ماهه دوم بدون تغییر باقی گذاشته و زیان 112 میلیون دلاری پس از مالیات بر دارایی های دیجیتال را ثبت کرده است. پس از اعلام درآمد تسلا، قیمت بیت کوین به 65840 دلار نزدیک شد، در حالی که ارزش ذخیره تقریباً 758 میلیون دلار بود.

اما برای آلفابت، بایگانی SpaceX حمایت عمومی قوی از یکی از طولانی ترین سرمایه گذاری های خصوصی را نشان داد. حتی پس از اینکه SPCX دستاوردهای اولیه خود را پس از عرضه اولیه اولیه حذف کرد، موقعیت ایجاد شده در دور تامین مالی سال 2015 اکنون بر روی کاغذ 94.1 میلیارد دلار ارزش دارد.