همه شرکت هایی که بیت کوین را در اختیار دارند ، از مارپیچ مرگ جلوگیری نمی کنند

تقریباً 200 شرکت در حال حاضر میلیاردها دلار در بیت کوین نگه می دارند ، اما یک گزارش جدید خاطرنشان می کند که فقط تعداد معدودی می توانند از خطرات یک مارپیچ بالقوه مرگ جلوگیری کنند.

پذیرش نهادی بیت کوین (BTC) به سرعت در حال تسریع است و حدود 200 مانده دارایی بیش از 3 میلیون BTC را در ترازنامه های خود نگه می دارد. با این حال ، همانطور که به نظر می رسد بازیکنان جدید عجله دارند ، کسانی که می توانند به طور ماهرانه ای از بیت کوین هلدینگ در هر سهم را بزرگ کنند ، احتمالاً از شر خطرات پیش رو خلاص می شوند.

از ماه مه 2025 ، تقریباً 199 سازمان 3.01 میلیون BTC گزارش شده است که تقریباً 315 میلیارد دلار با قیمت های موجود است. در میان این ، 147 شرکت ، چه خصوصی و چه باز ، تقریباً 1.1 میلیون BTC به ارزش 115 میلیارد دلار دارند. و این استاتیک نیست. از ابتدای سال 2024 ، بیت کوین ، که توسط چنین موجوداتی برگزار می شود ، بیش از دو طبقه است.

داستان در اینجا نه تنها در مورد تجمع ، بلکه هدف اصلی شرکت هایی که بیت کوین را نگه می دارند ، می گوید. Bread.vc می گوید. آنها را به عنوان شرکت های نگهدارنده بیت کوین فکر کنید – استراتژی یک کودک پوستر است. یک گزارش جدید تأکید می کند که بقا و موفقیت برای این شرکت ها به فرماندهی تعداد زیادی از افراد به نام MNAV در یک ارزش دارایی خالص یا در یک دوره زمانی کوتاه بستگی دارد. در اصل ، این یک سرمایه گذاران حق بیمه است که بالاتر از ارزش بیت کوین در کتاب ها پرداخت می کنند.

صبر کنید و ببینید

با این حال ، این حق بیمه ، در این گزارش ، “با تکیه بر تیم هسته به اعدام بستگی دارد.” نه فقط برای داشتن بیت کوین ؛ سرمایه گذاران می خواهند ببینند که این شرکت ها در حال اجرای یک کتاب نمایشنامه هستند که بیت کوین هلدینگ را سریعتر از هر کس دیگری بزرگ کرده و بیت کوین را به تنهایی نگه می دارد.

این استراتژی در حال حاضر تقریباً 580،000 BTC حاکم است ، بیش از نیمی از کل بیت کوین شرکت به ارزش 60 میلیارد دلار. با این وجود ، ارزش بازار 104 میلیارد دلار دارد و حدود 1.7 بار MNAV به او می دهد. از نظر تاریخی ، MNAV 2x از استراتژی استاندارد طلا بوده است. این گزارش از سال 2020 توسط سه استراتژی اصلی بازو استفاده شده است:

• دادن بدهی که می تواند با کوپن های پایین تبدیل شود ، اما اگر قیمت سهم به طور قابل توجهی به سمت سهام عدالت پرش کند ، به سهام خود تبدیل می شود و بدون رقیق کردن سهامداران محافظت می کند مگر اینکه عملکرد تضمین شود.
• برنامه های صادراتی سهام در بازار به قیمت MNAV اجازه می دهد سهام جدید را در صورت فراتر از هزینه هزینه بفروشد.
• برای بازگشت مجدد تمام جریان نقدی آزاد از شرکتهای قدیمی برای خرید بیت کوین Spot.

دیگران تماشا می کنند و یاد می گیرند. شرکت کنندگان جدید این رویکرد را اتخاذ کرده و تغییر می دهند ، و برخی به صاحبان بیت کوین اجازه می دهند بدون ایجاد سود سرمایه ، پول خود را برای سهام تغییر دهند ، یا مشاغل کم ارزش را بدست آورند و این ارزش را به بیت کوین تبدیل کنند. برخی دیگر از ادعاهای پرونده بیت کوین پریشان پیروی می کنند یا سرمایه را از طریق توافق نامه های لوله افزایش می دهند و ظاهراً مناطق خاکستری نظارتی را مستقیماً به مزایای خودشان می رسانند.

بازیکنان گنج بیت کوین به سرعت در حال رشد هستند. بیش از 40 شرکت فقط در نیمه اول سال 2025 فقط استراتژی های خزانه داری بیت کوین را اعلام کردند و ده ها میلیارد دلار برای حمایت از این حرکات جمع کردند. این شرکت ها از هرجای دیگر به دست می آیند: متاپلانت از ژاپن ، از نرخ بهره پایین ، سمینارها در ایالات متحده گنجینه های علمی و Gamestop را بازگردانده اند و شرکت های بازی خالص مانند بیست و یک سرمایه که توسط Tether و Cantor پشتیبانی می شوند در مخلوط هستند.

خطر آلودگی

با این وجود ، با وجود همه خوش بینی ها ، این گزارش ، به ویژه در این زمینه ، گفت: “هیچ چیز در زمینه دارایی یک گلوله نیست. این استراتژی در طول بازار 2022-23 با یک تست استرس وحشیانه روبرو شده است. قیمت بیت کوین 80 ٪ کاهش یافته است ، حق بیمه MNAV فرو ریخت و سرمایه خشک می شود. اگرچه این شرکت زنده مانده است ، اما این تهدید روشن است.

یک بازار خرس گسترش یافته می تواند بیت کوین را وادار کند تا بیت کوین را برای تحقق تعهدات با سررسید بدهی های آینده ، به فروش برساند و باعث افت قیمت بالقوه شرور و چرخه فروش اجباری شود. گفته می شود که این خطر برای شرکت های جدید که مقیاس و شهرت استراتژی را ندارند ، حاد است. به طور کلی ، آنها سرمایه را با اهرم سخت تر جمع می کنند ، که می تواند تماس های حاشیه ای را در حال کاهش و افزایش فروش مشکل و فشار بازار افزایش دهد.

“هنگامی که شکست ها به ناچار به وجود می آیند ، قدرتمندترین بازیکنان احتمالاً شرکت های مشکل دار را به دست می آورند و صنعت را تقویت می کنند.”

“خوشبختانه ، خطر انتقال سکوت می شود زیرا بیشتر تأمین مالی مبتنی بر خود مبتنی بر است ، اما شرکت هایی که تا حد زیادی به بدهی متکی هستند ، تهدید سیستمی بیشتری را ایجاد می کنند.”

نژاد. vc

وقتی به جلو نگاه می کنیم ، به نظر می رسد شرکت خزانه داری بیت کوین نه تنها برای بیت کوین بلکه برای جدید شروع می شود. کتاب بازی در حال حاضر به سایر دارایی های رمزنگاری شده است. به عنوان مثال ، Solana دارای Defi Development Corp است که بیش از 420،000 باقی مانده و به ارزش تقریبی 100 میلیون دلار دارد و 425 میلیون دلار در یک دور که توسط Consesys اداره می شود ، جمع آوری کرده است.

این گزارش انتظار دارد که این تمایل به رشد جهانی در سطح جهانی رشد کند و شرکت های بیشتری برای افزایش موفقیت ، اهرم بیشتری را دنبال می کنند. با این حال ، “بیشتر آنها شکست خواهند خورد”. در این لرزش ، فقط تعداد معدودی از “رهبری قوی ، اجرای انضباطی ، درک بازاریابی و استراتژی های منحصر به فرد” یک حق بیمه دائمی MNAV را حفظ می کند.

به طور خلاصه ، بازی در حال توسعه است. شرکت های خزانه داری بیت کوین دیگر شرکت های خاص خود را ندارند زیرا آنها به دارایی تبدیل شده اند که برای نشان دادن مهارت و نظم و انضباط برای عملکرد بهتر از بازاری که در آن سرمایه گذاری می کنند ، نیاز دارند.